爱马仕(Hermès)报告季度销售额大幅增长。这家法国奢侈品集团继续不受全球奢侈品行业普遍低迷的影响。
以丝巾和铂金包(Birkin)闻名的这家巴黎上市公司周四报告称,按固定汇率计算,其在截至9月的三个月里销售额增长11.3%,至37亿欧元,与接受伦敦证交所集团(LSEG)调查的分析师们预测的36.9亿欧元相符。
爱马仕股价早盘上涨2.33%,至2109欧元,使该股今年以来的累计涨幅达到11%。竞争对手路威酩轩(LVMH)以及旗下拥有古驰(Gucci)品牌的开云集团(Kering)的股价则分别累计下跌14%和41%,原因是整个行业正因消费需求减弱(尤其是在中国)而承受压力。
爱马仕迄今比竞争对手更好地应对了行业放缓的影响,因为它瞄准那些最富有的奢侈品消费者,其最受欢迎的手袋(售价高达数万英镑)有很长的等候名单。然而分析师们指出,该品牌的部分产品也受到一些有志出人头地的消费者的追捧。
得益于强劲的纺织品、皮革制品和香水销售,欧洲(不包括法国)销售额增长20%,法国销售额增长13%。法国的销售在今夏因巴黎奥运会的举办而受到影响,但这在一定程度上被沿海城镇的强劲销售所抵消。
分管财务的执行副总裁埃里克•杜哈尔古埃(Eric du Halgouët)在面向投资者的电话会议上表示,欧洲业绩强劲表现的主要驱动力来自美国和中东游客,而中国买家略有下降。
然而,珠宝和手表(加起来为该品牌贡献约40%的营收)的销售额未达预期。
尤其是手表销售额下降18%,比预测的9%降幅高出一倍。杜哈尔古埃表示,这是继前几年强劲增长之后正常化进程的一部分。
尽管该行业陷入低迷,分析师们仍预计爱马仕和下周报告业绩的意大利普拉达集团(Prada Group)将成为亮点。
爱马仕表示,尽管面临地缘政治逆风和货币政策上的不确定性,它将维持中期营收增长指引。该公司已加大对制造产能、营销和信息技术(IT)的投资,同时扩大员工队伍,并为员工提供加薪和免费股票计划。
相对于其大型法国竞争对手——包括在第三季度受到中国经济放缓影响、旗下拥有路易威登(Louis Vuitton)和迪奥(Dior)等品牌的路威酩轩;以及正在艰难扭转古驰的经营局面的开云集团——爱马仕一直表现靓丽。
花旗在一份简报中表示,“(爱马仕的)估值溢价似乎是合理的,因为其商业模式更具防御性,在营收增长、利润率、现金流和回报方面的可见性相对较好,尤其是在奢侈品板块仍然不受青睐之际”。
花旗补充道,爱马仕当前40%的息税前利润率似乎是未来的良好“指标”。
与此同时,路威酩轩和开云集团还指出,由于日元走强使外国购物者不愿在日本购买,日本的销售增长有所放缓——而爱马仕也未受这一趋势的影响。
“与业内其他同行不同,爱马仕在日本主要面向当地消费者,因此受中国赴日旅游放缓的影响较小,”巴克莱(Barclays)分析师在一份简报中表示。
开云集团周三警告,其全年营业利润将比去年减少近一半。这是该集团在2024年发布的一连串利润预警之一,这些预警打击了该集团的股价。
古驰第三季度销售额同比下降25%,开云集团没有预测2025年何时能实现实质性改善。在巴黎上市的开云股价周四早盘上涨1.6%。
“整个行业,尤其是开云集团,正被两股强大的力量朝着不同的方向拉扯:一方面,我们看到——就像昨晚开云报告的那样——当前业务疲弱,”伯恩斯坦(Bernstein)分析师卢卡•索尔卡(Luca Solca)表示。“另一方面,美联储(Federal Reserve)和中国当局的行动预示着一个更具支持性的环境。”
然而他警告称,开云集团面临一些“公司层面和品牌特定的问题”。
译者/和风