幡然悔悟、从善如流本可以赢得人心。但夸西•克沃滕(Kwasi Kwarteng)在取消高收入者45%税率问题上的180度大转弯，不足以恢复英国的财政信誉。在10天前公布的“迷你”预算(mini Budget)中，该措施在450亿英镑无资金支持的减税计划中所占比例不到5%。
此外，巨大反转证明了关于英国财政大臣和首相利兹•特拉斯(Liz Truss)的一个破坏性论点。这就是：他们缺乏对市场或自己政党情绪的直觉判断。
他们最初的非被迫错误，导致了英国国债收益率的大幅飙升。这种混乱是不祥的。市场正在发烧。轻微的坏消息可能引发大规模抛售，美国科技股的情况也证明了这一点。
英国债券市场的波动异常剧烈。但压力的迹象普遍存在。在美国，美林期权波动率估算(Move)指数上周三升至2009年以来的第二高水平。该指数源自美国国债期权，能够反映债券市场的波动，与Vix指数反映股市的波动非常相似。
英国已使自己容易受到债券“义务警员”的打击。克沃滕无视英国预算责任办公室(Office for Budget Responsibility)的预测，解雇了英国财政部的重要官员，并将经济增长目标定在令人难以置信的2.5%，这让英国的声誉面临风险。
但他指出英国的债务负担低于大多数G7国家，这一点是正确的。其他国家也在吞下高通胀、增长放缓和货币政策收紧的鸩酒。对许多人来说，美元的飙升阻碍了对抗通胀的努力。
乌克兰的战争和与中国的紧张关系增加了不确定性。
对投资者来说，这是一个危险的领域。但也有机会。高波动性有助于全球宏观对冲基金，它们试图预测利率、汇率、股票和大宗商品的走势。HFRI宏观指数(HFRI Macro index)今年上涨9%。
负债低、股息率高的优质股票应该具有弹性。瑞银(UBS)对1975年以来数据的分析显示，在高通胀和债券收益率上升时期，价值型股票的表现优于成长型股票。
30年期英国国债的价格在过去一年下跌了近三分之一。富时100指数的跌幅不到英国的十分之一。这不是正常的模式。随着市场进一步进入未知领域，将出现更多令人不快的意外。
