降息才过去短短一个月，全球资本市场已经经历了数次资金大规模流动——美股科技板块率先反弹，带动纳斯达克指数上涨，标普500指数和道琼斯指数创下新高，A股和港股市场在国庆前也出现了一波强势涨幅。而上周，资金又回到纳斯达克和加密货币市场，带动比特币相关资产价格上涨突破68000美元，预计即将突破新高。
资金在不同赛道间快速切换，形成“跷跷板”效应。当前，全球流动性呼之欲出，如何解析市场格局？加密资产又将如何走势？
比特币挑战历史价格高位
上周，加密市场表现抢眼，比特币持续上涨，现已逼近68000美元关口，个人预计，近期将向70000美元至72000美元的压力位发起挑战，突破历史高位。
当前市场的上涨时机选择颇具深意，可能与即将到来的美国大选有关。随着11月4日大选日临近，金融市场的稳定性显得尤为重要——大选前，市场的稳定和繁荣对民主党的选情起着关键作用，因此维持市场平稳运行成为重中之重；大选后，无论是谁入主白宫，稳定并刺激金融市场都将成为其执政的重要议程。
与此同时，放眼全球，当前东北亚地区局势持续紧张，导致国际资金对亚洲市场的投资态度趋于谨慎，“东流”步伐明显放缓。这一背景下，美国大选结果将重塑国际地缘政治格局。新政府的外交政策取向——无论是对俄乌冲突的态度，还是对中东局势的应对，都可能引发连锁反应。这些地缘政治因素的变化将影响全球避险情绪和资金流向，使金融市场在大选后一段时期内面临较大调整。
除了政治上的因素，加密货币市场本身也正释放出值得关注的信号。首先是MicroStrategy(MSTR)微策略股价的突破。MicroStrategy 作为最大的上市公司比特币持有者，其股票价值不仅反映了公司自身估值，同时也代表了美股市场对比特币未来价格的预期。而MSTR股价在过去一个月上涨了约50%，可视为机构投资者对加密资产持乐观态度的体现。
其次，比特币已经完成了必要的盘整。在过去半年多的时间里，比特币经历了漫长的横盘整理，期间成功消化了来自德国、美国等国家的抛压。这些抛压主要来自监管机构批准的比特币现货ETF和各类机构清算。市场充分消化这些卖盘后，比特币的变盘时机已经成熟。
此外，以太坊当前展现出较好的投资价值。在过去半年的市场调整中，以太坊相对比特币出现了更大幅度的下跌，造就了显著的价格差距。根据历史经验，这种差距往往会在后续行情中得到修复，这也使得以太坊在当前价位对资金具有较强的吸引力。
全球流动性呼之欲出，加密市场大有可为
此外，传统资本市场与加密市场还出现了一种有趣的现象——当传统资本市场走势强劲时，加密市场相对低迷；而加密资产价格大幅上扬之际，部分传统资本市场却表现疲软，形成了特别的“跷跷板“效应。这种“跷跷板”效应揭示了全球资金的流向规律——资金总是追逐最具投机性的市场机会。在全球竞争加剧、政策不断变动、新兴资产类别不断涌现的背景下，资本正加速涌向那些能带来最高回报的领域。
现在我们虽然看到流动性出现“跳来跳去”的奇特现象，但从长期视角来看，全球资本的流动性未来必然会大规模注入加密市场，而拐点也即将到来。
首先，从经济学的底层逻辑来看，加密市场的崛起归结于资本的自由流动与效率的极大提升。传统金融市场受到诸多管制与中介机构的约束，导致资本在全球的流动性受到限制。而加密市场通过区块链技术，实现了资金在全球范围内的自由流动，降低了资本流动中的摩擦成本。
通过减少中介、提高透明度以及提升金融服务的效率，加密市场能够更快地适应市场变化并响应全球投资者的需求。这种流动性与效率的提升，将对全球经济带来更大的影响，并推动资本配置向着更加优化和合理的方向发展。同时，随着加密技术的不断被普及应用，未来可以实现更宏大的的场景。随着RWA和DePIN的不断发展，可以推动传统经济的革新，这是加密市场未来大有可为的重要动力。
与此同时，“跷跷板效应”的出现，意味着在过去两年的行业发展中，加密资产与传统资产一道成为了资本界的主流选择。而加密市场有如此巨大的潜力，此前没有吸引大规模资金的一个重要原因，在于缺乏合规路径，而现在美国通过比特币现货ETF，推出加密货币监管框架并支持Web3发展等举措，为加密市场的发展开启了一条合规之路。
如今，全球流动性的“跷跷板”，正在逐渐向香港倾斜。
自2023年起，香港就开始实施新的加密货币监管框架，允许零售投资者通过持牌交易所合法参与加密资产交易。当时，HashKey Exchange成为首家获批为零售投资者提供交易服务的持牌交易所。如今，HashKey Exchange 的总交易量已突破5380亿港元，用户资产沉淀超过50亿港元。截至10月16日，根据Coingecko的最新数据，HashKey Exchange 在全球交易所中排名前8，为排名最高的香港持牌虚拟资产交易所。
香港不仅提供既有政策保障、而且又具有创新和技术发展的双重优势，能够有效吸引全球流动性资本流入。对于投资者而言，这种结合意味着他们能够安全地进入一个高度创新的市场，同时享有强有力的法律和政策保障。通过这一双向的流动性桥梁作用，香港能够继续巩固其全球金融枢纽的地位，同时利用 Web3 发展新的流动性来源，进一步增强其在国际资本市场中的重要性。
在这个流动性和资本配置全球化的时代，加密市场以其独特的优势和创新潜力，正成为全球资本争夺战中的新战场。随着技术的不断进步和监管的逐步完善，加密市场有望迎来更广阔的发展空间，成为全球资本配置中不可忽视的力量。
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